Дата публикации: Ноябрь 2025 Источник: SberCIB Investment Research Категории: Экономика, Финансы, Валюта, Сырьевые рынки, Инвестиции Сигналы: Trend, Watch
Описание-резюме отчета
Отчет "Стратегический спутник" от SberCIB Investment Research, опубликованный в ноябре 2025 года, содержит прогнозы по всем классам активов на 2026 год, а также на 2027-2028 годы. Он анализирует ключевые макроэкономические параметры, валютные курсы, сырьевые рынки и фондовые индексы, предлагая инвестиционные идеи и аллокацию активов. Отчет релевантен для инвесторов, управляющих активами и аналитиков.
Сама суть
Отчет прогнозирует ослабление рубля, рост цен на золото и стабильность флоутеров в 2026 году. Ключевая идея — фокусирование на облигациях с фиксированным купоном и золоте, а также осторожный подход к акциям из-за ожидаемого сохранения высоких ставок в первой половине года. Впервые вероятность оптимистичного сценария (геополитическая разрядка) повышена до 20%, что может резко изменить динамику российских акций и долгосрочных ОФЗ.
Ключевые инсайты для СЕО
Что работает
- Золото и серебро в рублевом эквиваленте: Ожидается, что золото и серебро станут лидерами по доходу в 2026 году, особенно в рублях, благодаря ожидаемому ослаблению рубля и снижению ставки ФРС.
- Рублевые облигации с фиксированным купоном: Они продолжат дорожать, а их доходности — снижаться благодаря смягчению денежно-кредитной политики и замедлению инфляции.
- Ослабление рубля: Прогнозируется, что рубль ослабнет до 14,7 за юань (100 за доллар) на фоне сокращения предложения валюты и снижения ключевой ставки, что повысит привлекательность валютных активов.
Что НЕ работает
- Российские акции (краткосрочно): В ближайшие месяцы рост акций может сдерживаться временно повысившимся дисконтом на российскую нефть, крепким рублем и высокой ключевой ставкой.
- Паладий: Ожидается коррекция котировок палладия до $1000 за унцию к концу 2026 года.
- Нефть: Цены на нефть будут под давлением из-за профицита на рынке, прогноз средней цены Brent на 2026 год — $60/барр. и Urals — $45/барр.
Радар возможностей и ловушек
| Возможности | Ловушки |
|---|---|
| Инвестиции в золото и серебро для защиты от ослабления рубля и инфляции. | Слишком агрессивное инвестирование в российские акции в 1П26 из-за высоких ставок и крепкого рубля. |
| Покупка долгосрочных ОФЗ с фиксированным купоном перед снижением ключевой ставки. | Зависимость от стабильности цен на нефть, которые могут снизиться из-за профицита. |
| Диверсификация портфеля через юаневые облигации в условиях укрепления юаня к доллару. | Риски геополитической напряженности, способные усугубить экономические проблемы. |
| Увеличение доли "фиксов" в облигационном портфеле после 1К26. | Избыточное кредитное плечо в корпоративных облигациях при недостаточном покрытии процентных расходов. |
Что это значит для бизнеса
- Для Инвестиционных компаний: Рекомендуется пересмотреть аллокацию активов в сторону облигаций с фиксированным купоном (35%) и золота/серебра (20%), уменьшая долю акций (8%). Ориентир на юаневые облигации для валютной диверсификации.
- Для Экспортеров: Ожидаемое ослабление рубля и снижение дисконта на Urals (хотя и с опозданием) сулит потенциальное улучшение показателей во второй половине 2026 года. Однако в начале года возможно временное снижение объемов экспорта нефти.
- Для Банковского сектора: Уменьшение ключевой ставки и постепенный рост спроса на валюту могут сказаться на динамике кредитования. Привлекательность ОФЗ-ПД для банков будет расти.
Вопросы для управленческой команды
- Как мы можем хеджировать валютные риски, учитывая прогноз ослабления рубля?
- Насколько наш инвестиционный портфель соответствует рекомендованной аллокации, и какие корректировки необходимы?
- Каковы наши стратегические планы в случае реализации оптимистичного сценария ("разрядки")?
Stratsessions Signals
- Trend: Ослабление рубля, снижение ключевой ставки, рост цен на золото, привлекательность облигаций с фиксированным купоном.
- Watch: Динамика российских акций в 1П26, цены на нефть из-за профицита, геополитическая ситуация, развитие оптимистичного сценария.
- Cut: Инвестиции в палладий, агрессивные ставки на российский рынок акций в 1П26 без учета макроэкономической коррекции.
Для кого полезно
- СЕО и топ-менеджеры в финансовой и инвестиционной сфере
- Директора по стратегии и маркетингу в экспортно-ориентированных компаниях
- Инвесторы, ориентирующиеся на российский и глобальные рынки активов
Call to Action
- Заказать разбор для своей отрасли
- Подпишитесь на Stratsessions Digest: 5 отчетов → 5 идей → 5 минут