Венчурная Евразия: Где сохраняется капитал и какие механизмы выхода реально работают 1П 2026

Описание-резюме отчета

Отчет DSIGHT за первое полугодие 2026 года анализирует состояние венчурного рынка в России, СНГ и среди русскоязычных основателей за рубежом. Он выявляет сокращение классического венчура в России, рост роли M&A и концентрацию крупного капитала вокруг зрелых компаний.

Сама суть

Рынок технологического капитала стал крайне избирательным и концентрированным в 1П 2026. Классический венчур в России сжимается: число сделок упало на 35%, объем на 62% до $29,3 млн, а медианный чек сократился до $0,21 млн. Одновременно растет роль M&A, где 33 события сформировали $829 млн, что в 28 раз превышает объем VC. В СНГ ранние стадии активнее развиваются, обгоняя Россию по числу сделок (58 против 35), но объем капитала там сильно зависит от мегасделок, как Uzum.

Ключевые инсайты для СЕО

Что работает

1. M&A как инструмент развития: Корпорации активно используют M&A для покупки готовых технологий, команд и инфраструктуры, что является более понятным инструментом развития, чем ставка на стартап. Объем M&A в 28 раз превышает VC.
2. Концентрация капитала в зрелых компаниях: Крупный капитал как в России (M&A), так и за рубежом концентрируется вокруг зрелых технологических компаний, особенно в финтехе и data infrastructure, что подтверждается 76% долевого капитала Plata и ClickHouse.
3. Расширение ранней воронки в СНГ: Локальные фонды и институты поддержки в СНГ, особенно в Узбекистане (76% сделок региона), активно расширяют раннюю воронку, несмотря на маленькие чеки ($95 тыс. медианный чек).

Что НЕ работает

1. Сжатие классического VC в России: Число российских VC-сделок сократилось на 35%, а объем снизился на 62% до $29,3 млн в 1П 2026, что указывает на отсутствие ожидаемого восстановления венчурного рынка.
2. Отсутствие широкой ликвидности через IPO: Рынок акций демонстрирует волатильность, и окно для IPO как средства выхода пока не открывается, что делает корпорации осторожными в инвестиционных программах.
3. Низкий объем B2C-сегмента в VC: B2C-сегмент остается нишевым, составляя всего 20% от числа и 16% от объема VC-сделок, причем 81% B2C-капитала приходится на одну сделку — Мегасклад.

Радар возможностей и ловушек

Что это значит для бизнеса

• Для стартапов: В России следует ориентироваться на M&A как потенциальный механизм выхода, а в СНГ — на активное развитие ранней стадии. За рубежом фокус на зрелые компании в финтехе и data infrastructure.
• Для инвесторов: В России стоит присматриваться к M&A и стратегическим покупкам, а также к частным фондам и синдикатам. В СНГ есть возможности в ранней воронке, особенно в Узбекистане. За рубежом — к крупным раундам зрелых компаний.
• Для корпораций: M&A является эффективным инструментом для приобретения технологий и команд. Необходимо активно искать стартапы, которые могут достроить существующие экосистемы и продуктовые линейки.

Вопросы для управленческой команды

1. Какие M&A-цели мы можем определить для усиления наших продуктовых линеек или выхода на новые рынки?
2. Как мы можем адаптировать нашу стратегию привлечения капитала к текущим реалиям сжатия VC и роста M&A?
3. Стоит ли рассматривать рынки СНГ, в частности Узбекистан, как новые горизонты для инвестиций в ранние стадии?

Stratsessions Signals

• Trend: Рост роли M&A как ключевого механизма ликвидности и развития для технологических компаний.
• Watch: Восстановление классического VC в России и появление новых форматов фондов.
• Cut: Ожидания быстрого восстановления IPO как массового средства выхода для российских стартапов.

Для кого полезно

• СЕО и топ-менеджеры в сфере технологий
• Директора по стратегии и маркетингу
• Венчурные инвесторы и бизнес-ангелы
• Корпоративные инвесторы и CVC-фонды

Call to Action

• Заказать разбор для своей отрасли
• Подпишитесь на Stratsessions Digest: 5 отчетов → 5 идей → 5 минут