Итоги августа и вектор сентября Новые надежды [Альфа-Банк, сентябрь 2025]
Дата публикации: 04 сентября 2025 г.
Источник: Альфа-Банк
Категории: Потребительский сектор, Розничная торговля, Экономика
Сигналы: Trend, Watch
Описание-резюме отчета
Отчет опубликован Альфа-Банком 4 сентября 2025 года. Он посвящен анализу потребительских расходов в августе 2025 года, прогнозу на сентябрь и рассмотрению макроэкономического контекста, включая рынок труда, инфляцию и настроения потребителей. Ключевая идея состоит в планомерном замедлении роста потребительских расходов, усилении конкуренции в потребительском секторе и ожидаемом оживлении спроса в сентябре, особенно в непродовольственном сегменте. Отчет релевантен для руководителей компаний потребительского сектора, маркетологов, инвесторов и всех, кто интересуется динамикой потребительского рынка.
Сама суть
Рост потребительских расходов плавно замедляется (до 10,3% г/г в августе), а рост розничной торговли — на 1 п.п. ниже. При этом, наблюдается нарастающий дифференциал между текущей динамикой и долгосрочной траекторией (CAGR 2021-2025), что указывает на ограниченные перспективы дальнейшего роста потребления и усиление конкуренции за потребителя. Рынок труда остается благоприятным с низкой безработицей (2,2%) и высоким ростом зарплат (15,0% г/г в июне), однако компании начинают задумываться о контроле издержек на персонал. В сентябре ожидается оживление спроса, особенно в непродовольственном сегменте, за счет эффекта низкой базы прошлого года.
Ключевые инсайты для СЕО
Что работает
- Благоприятный рынок труда: Исторически низкий уровень безработицы (2,2% в июле) и высокий рост номинальных зарплат (15,0% г/г в июне), которые в 1П25 выросли на 14,5% г/г. Это обеспечивает поддержку потребительскому спросу.
- Оживление спроса в непродовольственном сегменте: Прогнозируется продолжение роста в сентябре, во многом за счет низкой базы прошлого года и интереса потребителей к товарам длительного пользования, отложенным из-за высоких ставок.
- Стабильный рост общественного питания: Этот сегмент является единственным, ежегодно поступательно наращивающим долю в потребительском кошельке последние 5 лет, показывая рост на 18,2% г/г в августе.
Что НЕ работает
- Замедление роста потребительских расходов: В августе темпы роста замедлились до 10,3% г/г, а в розничной торговле были еще ниже. Это сигнализирует о насыщении рынка и усилении конкуренции.
- Сжатие доли непродовольственных товаров в кошельке: Структура расходов за 8М25 показывает максимальное за период с 2021 года сжатие доли непродовольственных товаров, несмотря на ожидаемое оживление.
- Рост проинфляционных рисков: После пяти недель дефляции, с 19 по 25 августа наблюдался рост цен, а на бензин продолжают расти 10 недель подряд. Инфляция в ЖКУ влияет на настроения потребителей, особенно тех, у кого нет сбережений.
Радар возможностей и ловушек
| Возможности | Ловушки |
|---|---|
| Увеличение продаж в непродовольственном сегменте за счет низкой базы и отложенного спроса. | Замедление общего роста потребления и усиление конкуренции. |
| Рост спроса на товары длительного пользования (автомобили, недвижимость) на фоне стабильного курса валюты и снижения ставок. | Риски роста издержек на персонал из-за высоких зарплат и будущие ограничения на найм. |
| Приоритет инвестиций в общественное питание как стабильно растущий сегмент. | Рост инфляции, особенно в ЖКУ, которая негативно влияет на потребительские настроения и покупательную способность. |
| Стимулирование продаж прошлогодних коллекций в сегменте Fashion. | Ослабление позитива у потребителей, снижение готовности к крупным покупкам. |
Что это значит для бизнеса
- Для розничной торговли (непродовольственные товары): Активно использовать возможность оживления спроса в сентябре, в том числе за счет сниженной базы прошлого года. Рассмотреть стратегии по привлечению покупателей к товарам длительного пользования и распродажам прошлогодних коллекций.
- Для производителей и продавцов продовольственных товаров: Ожидается сдержанная динамика, возможно, ниже стандартной сезонной нормы из-за стабилизации ценового фактора и ужесточения миграционной политики. Необходимо сосредоточиться на оптимизации затрат и конкурентоспособности.
- Для компаний сферы услуг и общественного питания: Ожидается нормальная сезонность. С учетом роста доли в потребительском кошельке, стоит инвестировать в развитие и масштабирование, особенно в сегменте услуг, где рост в сопоставимых ценах практически нулевой, что может указывать на возможность расширения объема при правильной ценовой политике.
Вопросы для управленческой команды
- Как мы можем адаптировать наши маркетинговые и ценовые стратегии, чтобы максимально использовать оживление спроса в непродовольственном сегменте в сентябре?
- Какие меры мы можем предпринять для контроля роста издержек на персонал, не снижая при этом мотивацию сотрудников?
- Как наши продукты/услуги могут помочь потребителям справиться с инфляционным давлением, особенно в условиях роста тарифов на ЖКУ?
- Какие инвестиционные возможности существуют в сегменте общественного питания, учитывая его устойчивый рост?
- Насколько наш текущий ассортимент и позиционирование учитывают нарастающую конкуренцию за "кошелек потребителя"?
Stratsessions Signals
- Trend: Планомерное замедление роста потребительских расходов и усиление конкуренции.
- Watch: Рост инфляционных рисков и изменение настроений потребителей, особенно в отношении крупных покупок и влияния тарифов на ЖКУ.
- Cut: Нет прямой рекомендации "отказаться".
Для кого полезно
- СЕО и топ-менеджеры в потребительском секторе (ритейл, FMCG, HoReCa, услуги).
- Директора по стратегии и маркетингу, отвечающие за развитие продуктов и рынков.
- Инвесторы, ориентирующиеся на публичные и частные компании потребительского сектора.
Call to Action
- Заказать разбор для своей отрасли
- Подпишитесь на Stratsessions Digest: 5 отчетов → 5 идей → 5 минут