Дата публикации: 11 октября 2025
Источник: McKinsey & Company
Категории: Глобальная экономика, Финансы, Макроэкономическая стабильность
Сигналы: Trend, Watch
Описание-резюме отчета
Отчет McKinsey Global Institute, опубликованный в октябре 2025 года, анализирует текущее состояние глобальной экономики, характеризующееся дисбалансом между ростом богатства, долга и производительности. В нем исследуются четыре возможных сценария развития событий — ускорение производительности, устойчивая инфляция, возврат к прошлой эпохе (вековой стагнации) и сброс баланса — и их влияние на богатство, рост и долг в США, Европе и Китае. Отчет предназначен для руководителей компаний и политических лидеров, стремящихся принимать обоснованные решения в условиях неопределенности.
Сама суть
Глобальная экономика находится в дисбалансе: богатство и долг растут быстрее, чем ВВП, что создает угрозу для долгосрочной стабильности и роста. С 2000 года каждые 1 доллар инвестиций генерировали 2 доллара долга, при этом 36% прироста богатства домохозяйств за этот период были "бумажными". Авторы описывают четыре сценария. Только ускорение производительности, преимущественно за счет технологий, может восстановить баланс, сохранив при этом рост и богатство. Остальные сценарии менее оптимистичны: устойчивая инфляция, рецессия или стагнация после сброса баланса, или медленный рост в условиях вековой стагнации.
Ключевые инсайты для СЕО
Что работает
- Ускорение производительности: Это единственный сценарий, который обеспечивает рост ВВП и благосостояния, одновременно восстанавливая баланс в экономике. Он подразумевает активные инвестиции в технологии и формирование продуктивного капитала.
- Сильные балансы домохозяйств (США): Здоровые балансовые отчеты домохозяйств в США могут поддерживать спрос и стимулировать бизнес-инвестиции, выступая буфером против экономических колебаний.
- Инвестиции в технологии и R&D: Ведущие технологические компании США значительно увеличили расходы на R&D и капитальные вложения, что способствует росту продуктивного капитала и интеллектуальной собственности.
Что НЕ работает
- Бумажное богатство и рост долга: Рост богатства за счет переоценки активов (36% за 2000–2024 гг.) и неустойчивое накопление долга (глобальный долг ~2.6 ВВП) создает уязвимость для экономик.
- Вековая стагнация (Европа, Китай): Низкие инвестиции, избыточные сбережения и очень низкие процентные ставки ведут к вялому росту ВВП и усилению дисбалансов, делая экономики уязвимыми к шокам.
- Дисбаланс между производством и прибылью (Китай): Чрезмерное наращивание производственных мощностей при слабом внутреннем спросе приводит к падению прибыльности компаний и увеличивает зависимость от экспорта, что создает риски при эскалации торговых войн.
Радар возможностей и ловушек
| Возможности | Ловушки |
|---|---|
| Инвестиции в технологии и автоматизацию для повышения производительности | Зависимость от "бумажного" роста богатства без реального экономического обоснования |
| Расширение рынка в условиях роста спроса за счет ускорения производительности | Риски коррекции цен на активы (equity, real estate) в случае "сброса баланса" |
| Стратегии, ориентированные на внутренний спрос (Китай) | Последствия устойчивой инфляции: снижение реального богатства и побочные эффекты для бизнеса |
| Перераспределение капитала в случае M&A и консолидации после "сброса баланса" | Высокий государственный долг и риски его устойчивости, особенно в США |
| Адаптация к инфляции через ценообразование, закупки и оптимизацию цепочек поставок | Растущие международные торговые и финансовые дисбалансы |
Что это значит для бизнеса
- Для технологических компаний: Сосредоточиться на инновациях и инвестициях, способствующих ускорению производительности (AI, автоматизация), особенно в США.
- Для производственных предприятий: В Европе – активно участвовать в реформах конкурентоспособности и инвестировать в модернизацию. В Китае – искать возможности для удовлетворения внутреннего спроса, адаптироваться к изменяющимся торговым отношениям.
- Для финансовых институтов и инвесторов: Внимательно отслеживать показатели балансовых отчетов, диверсифицировать портфели и быть готовыми к возможным коррекциям на рынках активов.
Вопросы для управленческой команды
- Какие конкретные инвестиции в технологии и производительность мы можем сделать в ближайшие 12-24 месяца, чтобы не только увеличить прибыль, но и поддержать общеэкономический рост?
- Как наши текущие стратегии ценообразования и управления цепочками поставок учитывают сценарий устойчивой инфляции, и насколько мы готовы к дальнейшим изменениям?
- Какие индикаторы балансового отчета (собственного и рыночного) мы должны отслеживать наиболее внимательно, чтобы предвидеть "сброс баланса" или вековую стагнацию?
Stratsessions Signals
- Trend: Ускорение производительности как ключевой фактор глобальной экономической стабильности и роста.
- Watch: Наращивание долга, "бумажное" богатство и геополитическая неопределенность, которые могут привести к сценариям "сброса баланса" или вековой стагнации.
- Cut: Необоснованные инвестиции в рынки с высоким уровнем переоценки активов без фундаментального роста.
Для кого полезно
- Генеральные директора и топ-менеджеры в финансовом секторе, промышленности и технологиях
- Директора по стратегии, развитию бизнеса и управлению рисками
- Инвесторы, фонды прямых инвестиций и аналитики макроэкономики
Call to Action
- Заказать разбор для своей отрасли
- Подпишитесь на Stratsessions Digest: 5 отчетов → 5 идей → 5 минут