Дата публикации: Август 2025
Источник: Dr Philip Andrews-Speed, Senior Research Fellow, OIES
Категории: Энергетика, Нефтедобыча, Геополитика
Сигналы: Trend, Watch
Описание-резюме отчета
Отчет, подготовленный доктором Филипом Эндрюсом-Спидом из OIES, анализирует резкий рост добычи сырой нефти в Китае с 2019 года, объясняя его правительственными инициативами в области энергетической безопасности вместо ценовой чувствительности. Он предназначен для аналитиков, инвесторов и руководителей энергетических компаний, заинтересованных в китайском рынке нефти.
Сама суть
С 2019 года добыча сырой нефти в Китае резко возросла, оторвавшись от прямой зависимости от мировых цен на нефть. Этот рост обусловлен государственной политикой энергетической безопасности и активизацией разведочных и добывающих работ Национальных Нефтяных Компаний (NOCs), несмотря на возрастающую стоимость добычи. Отчет выявляет ключевые факторы, способствующие этому росту, и определяет перспективы будущей добычи.
Ключевые инсайты для СЕО
Что работает
- Государственная поддержка и энергетическая безопасность: Жесткое давление правительства на NOCs с целью увеличения внутренней добычи, включая "Семилетний план действий 2019-2025", стимулировало значительные инвестиции и увеличение объемов добычи вне зависимости от краткосрочных колебаний цен.
- Фокус на оффшорную добычу и нетрадиционные ресурсы: CNOOC показал наибольший рост добычи, активно развивая месторождения в заливе Бохай и глубоководном Южно-Китайском море. PetroChina сосредоточилась на нетрадиционных запасах (сланцевая и плотная нефть) и очень глубоких месторождениях в Таримском регионе.
- Управление зрелыми месторождениями с помощью EOR: NOCs успешно замедляют снижение добычи на зрелых месторождениях, таких как Ляохэ, Шэнли и Дацин, благодаря применению усовершенствованных методов увеличения нефтеотдачи (EOR), что помогает поддерживать общий объем добычи.
Что НЕ работает
- Высокие затраты на новые месторождения: Разработка нетрадиционных и глубоких месторождений на суше, а также глубоководных месторождений на шельфе обходится значительно дороже, что удерживает операционные и лифтинговые затраты PetroChina и Sinopec на высоком уровне.
- Чувствительность CNOOC к низким ценам: Отсутствие у CNOOC интегрированной нефтеперерабатывающей и сбытовой сети (даунстрим) делает ее более уязвимой к периодам низких международных цен на нефть по сравнению с PetroChina, что видно по падению ROCE в 2016 году.
- Сокращение налоговых льгот: Хотя налоговые льготы на импорт оборудования продлены до 2029 года, финансовые проблемы местных органов власти могут поставить под вопрос продолжение снижения ресурсных налогов, что может увеличить издержки NOCs.
Радар возможностей и ловушек
| Возможности | Ловушки |
|---|---|
| Развитие технологий EOR для зрелых месторождений. | Рост затрат на добычу нетрадиционных и глубоких месторождений. |
| Инвестиции в оффшорные и нетрадиционные ресурсы для долгосрочного роста. | Возможное сокращение или отмена налоговых льгот. |
| Повышение капитальной эффективности NOCs (ROCE). | Волатильность международных цен на нефть, особенно для CNOOC. |
| Новые открытия месторождений (шанцая, плотной нефти) увеличивают резервы. | Зависимость от правительственного давления и субсидий. |
Что это значит для бизнеса
- Для производителей нефтегазового оборудования: Возможность для расширения бизнеса за счет поставок передового оборудования для EOR, глубоководной и нетрадиционной добычи в Китай.
- Для инвесторов в энергетический сектор: Потенциал для инвестиций в акции китайских NOCs, особенно CNOOC, учитывая их высокую капитальную эффективность и рост добычи, но с учетом риска ценовой волатильности и государственной политики.
- Для международных энергетических компаний: Возможности для сотрудничества с китайскими NOCs в разработке сложных месторождений, требующих передовых технологий и инвестиций.
Вопросы для управленческой команды
- Как мы можем оптимизировать наши расходы на добычу в условиях роста цен на разработку сложных месторождений?
- Какие меры необходимо предпринять для повышения устойчивости к волатильности цен на нефть?
- Как мы можем использовать успехи CNOOC в оффшорной добыче и PetroChina в нетрадиционных ресурсах для улучшения нашей собственной стратегии?
Stratsessions Signals
- Trend: Продолжение роста добычи сырой нефти в Китае благодаря поддержке правительства и инвестициям NOCs в сложные и нетрадиционные месторождения.
- Watch: Влияние потенциального изменения налоговой политики на экономику добычи и прибыльность NOCs. Также, отслеживание волатильности мировых цен на нефть и ее влияния на менее диверсифицированные компании, такие как CNOOC.
- Cut: Прямая зависимость стратегий добычи от мировых цен на нефть для Китая менее актуальна, но это не означает сокращение затрат в долгосрочной перспективе.
Для кого полезно
- СЕО и топ-менеджеры в энергетике и нефтегазовой отрасли.
- Директора по стратегии и маркетингу, анализирующие мировые энергетические рынки.
- Инвесторы, ориентирующиеся на китайский энергетический сектор и крупные государственные компании.
Call to Action
- Заказать разбор для своей отрасли.
- Подпишитесь на Stratsessions Digest: 5 отчетов → 5 идей → 5 минут.